駱駝股份公司動力電池業務2016年放量
核心推薦理由:
1、同時受益鉛價上漲和新能源汽車行業發展的電池龍頭公司。首先,從2015年12月開始,鉛價底部企穩反彈,近期更是形成上漲趨勢,這有利于提振下游需求,從而使公司電池產品價格上漲;同時由于公司是汽車起動電池龍頭,具有一定的定價能力,所以鉛價的上漲會同時提升公司的收入和盈利能力。其次,新能源汽車行業2016年高增長態勢明顯,給深度布局新能源汽車產業鏈的駱駝股份很大想象空間,公司動力電池業務2016年開始也逐步放量。
2、新能源業務逐步落地,未來發展空間巨大。公司啟停電池(相當于微混新能源汽車電池)已逐步打開空間;鋰離子動力電池強勢布局;同時通過融資租賃進入新能源汽車整車行業,與動力電池業務產生協同效應。我們預計,未來幾年,新能源汽車行業較好的成長性將帶動公司新業務發展并貢獻較大增量的業績。
3、供給端未來有望收縮,鉛回收業務進一步提升盈利能力。受益于國家供給側改革和消費稅政策,鉛酸電池中小廠家有望逐步被淘汰或整合,供給端有望收縮;而公司已經利用自身優勢以及并購進行全國布局,起動電池市占率有望持續提升(未來有望達到30%),這將進一步提升公司定價能力。公司的鉛回收業務已拿到資質,未來逐漸上量,綜合成本優勢將更加明顯。
盈利預測和投資評級:我們預計公司16年、17年、18年EPS分別為0.75、0.90、1.03元,維持"買入"評級。
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