【CBEA看科創】容百科技之A面：鋰電材料第一股的誕生
科創板正式開板，中國資本市場迎來歷史性一刻。截至目前（6月21日），在全部124家在科創板上市申請獲得受理的企業中，共計7家企業主營業務涉及鋰電領域：容百科技(正極材料)、天奈科技(電池原料)、杭可科技(鋰電制造設備)、嘉元科技(銅箔原料)、利元亨(鋰電制造設備)、瀚川智能(鋰電制造設備)、博眾精工(鋰電制造設備)。
日前，上交所召開了 2019 年第 5 次科創板上市委審議會議，容百科技獲審核通過。容百科技有望成為科創板首家登陸的正極材料上市公司，預計在 7 月中旬登陸科創板。
根據招股說明書，容百科技主要從事鋰電池正極材料及其前驅體的研發、生產和銷售，主要產品包括NCM523、NCM622、NCM811、NCA等系列三元正極材料及其前驅體。三元正極材料主要用于鋰電池的制造，并主要應用于新能源汽車動力電池、儲能設備和電子產品等領域。
據了解，容百科技于2017年成為國內首家實現高鎳NCM811大規模量產的正極材料企業，目前公司已推出第三代高鎳NCM811產品，NCM811產品技術與生產規模均處于全球領先地位。容百科技生產的NCM811動力電池產品相較NCM523產品能量密度可提升25%，后續優化可使能量密度優勢提升30%以上。在循環壽命方面，其NCM811正極材料所應用的單體電池常溫循環次數已可達2000次以上。
容百科技的主要客戶包括寧德時代、比亞迪、LG化學、三星、力神電池、比克動力、孚能科技、捷威動力等國內外知名動力電池企業。2018年，力神電池、比克動力、寧德時代、比亞迪和ATL（新能源科技有限公司）分別為容百科技的前五大客戶，營收占比分別為21.06％、12.07％、6.85%、6.61 %和6.20 %，總計占比52.79％。
容百科技主要客戶 資料來源：公開資料
財務數據顯示，容百科技在2016年-2018年度分別實現營業收入8.85億元、18.79億元和30.41億元，扣非凈利潤分別為0.11億元、0.92億元和2.03億元。其中，2017年度和2018年度的營收同比增幅達到112.24和61.88%，扣非歸母凈利潤同比增幅更高達700.94%和121.20%。
招股書顯示，2016年至2018年，容百科技主營業務收入占營業收入的比重分別為99.53%、99.33%和98.38%。2016年度、2017年度和2018年度，容百科技三元正極材料的銷售收入分別為6.87億元、15.97億元和26.30億元，占主營業務收入的比重分別為78.01%、85.60%和87.90%，三年來該數據一直呈高速增長態勢；容百科技的三元正極材料國內市場占有率穩定在10％左右。
作為鋰電池材料領域的龍頭企業，容百科技備受資本市場青睞，在上科創板之前，就曾進行了多輪融資，投資方包括金沙江資本、陽光保險、長江證券、云暉資本、上海自貿區基金等，估值已超100億元。
據了解，容百科技主要采取以銷定產為主的生產模式，以客戶訂單及中長期需求預計為導向，制定生產計劃并實施。實際操作時，生產部門則根據具體訂單調整生產計劃。截至2018年年底，容百科技擁有NCM產能3萬噸/年，NCA產能800噸/年，三元前驅體產能1.8萬噸/年。
此次，容百科技擬公開發行不超過4500萬股人民幣普通股(A 股)，募集資金總額將根據實際發行數量及發行價格確定。本次募集資金扣除發行費用后，將用于 2025 動力型鋰電材料綜合基地(一期)項目和補充營運資金。該項目引進國內外先進生產和研究設備，將建成年產6萬噸三元正極材料前驅體生產線。
數據顯示，2018年我國鋰電池正極材料市場總產值達535億元，同比增長27.66%。有業內機構估計，到2020年我國正極材料需求量有望達到40.2萬噸。其中三元正極材料需求量達14.42萬噸，高鎳三元正極材料需求量9.75萬噸。
業內分析認為，三元正極材料是鋰電池的關鍵核心材料，其容量的提升對整個電池能量密度提升效果明顯。由于補貼政策的調整，在國家產業政策引導和市場需求的雙重刺激下，國內三元材料的需求持續增長，并往高鎳化持續發展，給正極材料企業帶來巨大機遇。
【CBEA看科創】科創板鋰電產業鏈企業動向，電池中國網將持續關注，天奈科技、杭可科技、嘉元科技、利元亨、瀚川智能、博眾精工……將后續報道，《容百科技之B面》亦將推出，敬請關注。
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