動力電池應用分會周波：2020年動力電池1元/Wh的惑與道
圖為中國化學與物理電源行業協會動力電池應用分會研究部主任周波發表主題演講
5月22-23日，“2018第一屆新能源汽車及動力電池(CIBF深圳)國際交流會”在深圳會展中心舉行。中國化學與物理電源行業協會動力電池應用分會周波在“電池產業鏈投資專場——破·探尋電池產業鏈投資關鍵點”主題論壇上發表演講。以下是演講內容。
中國化學與物理電源行業協會動力電池應用分會研究部主任周波：
今年我們調研的時候發現，企業的情況并不太好，我們走了40多家電池企業，今年從配套量來說，看到了一些問題，大家也在探討2020年1元/GWh能不能做到。
我的報告分三部分：目前動力電池市場價格現狀；二是動力電池原材料成本分析；三是如何降低成本。
一、動力電池市場價格現狀
目前動力電池市場價格，現在已經降到150-200美金。2017年全球范圍內鋰電池組的平均成本約為208美元/Kwh，較2010年降幅達到79.2%。從國內動力電池價格來看，三元動力電池組的價格已經由2017年年初的1.7-1.8元/Wh下降到目前的1.3-1.4元/Wh，降幅約達22-23%；而磷酸鐵鋰電池組價格的降幅也達到21-22%，2018年動力電池價格將繼續下調。
二、動力電池原材料成本分析
在動力電池行業成本結構中，正極材料占比約為17-28%，負極材料占比約為3-4%，隔膜占比約為6-7%，電解液占比約為6-11%，銅箔占比約為7%，BMS占比約為5%，PACK占比約為21-23%，其他包括（殼體、輔材、人工、設備折舊等）占比約為25-29%。
成本的測算按照分子量來拆分量和價。按照量價來估算，動力電池的成本結構數量對比關系大致如下，各材料的成本隨著單位價格的變動而動態調整。而價格則取決于各環節的供需關系。
1、正極材料
按照1Kwh動力電池所使用正極材料的用量以及正極材料的市場價格來算，目前三元電池正極材料成本約為336元/Kwh，磷酸鐵鋰電池正極材料成本約為198元/Kwh。目前，國內正極材料領域低端產品競爭比較激烈，毛利率較低；高端產品供應不足，競爭者少，毛利率較高。
以寧德時代的動力電池系統為例，2017年報告期內毛利率分別為41.40%、44.84%和35.25%，呈現先升后降的態勢，而動力電池系統的銷售均價也趨于下降，由2015年的2.28元/Wh降至2017年的1.41元/Wh，累計降幅達38.26%。正極材料企業毛利率也呈現下滑的態勢，截至目前市場毛利率約為15%，與2016年底相比下滑幅度超過16%。
正極材料本身毛利率低，成本結構當中90%都是原材料,其中鈷的價格對成本影響極大。
自2017年以來，上游原材料價格持續上漲，加之廠家惜售，導致三元正極材料價格波動較大。正極材料企業直接將原材料漲價壓力傳導至下游電池企業，三元材料電池成本上漲；截止到2018年5月三元材料價格在22.5-23.5萬元/噸左右，與2017年年初相比，價格上漲了55-56%，三元動力電池成本增加超過30%。
國內鈷產品自2017年以來價格持續上漲；國際金屬鈷市場價格也呈現大幅上漲態勢，截止2018年5月，國際市場高等級金屬鈷價格從2017年年初的14.4-15.1美元/磅漲至目前的43.5-44.25美元/磅，累計漲幅達到193.1-202.1%；低等級金屬鈷價格從年初的14.3-15美元/磅漲至43.5-44.2美元/磅，累計漲幅達到194.7-204.2%，再創歷史新高。
2、負極材料
按照1Kwh動力電池所使用負極材料的用量以及負極材料的市場價格來算，目前三元電池負極材料成本約為34.78元/Kwh，磷酸鐵鋰電池負極材料成本約為42.3元/Kwh。
負極材料的40%成本來自于能源，所以能源成本的下降對于負極材料來說最關鍵。
正極材料的結構變化對于負極材料來說，用量變化不大，所以負極材料的價格，我們認為主要關注供需格局所帶來的行業本身的利潤率變化。
負極材料出現寡頭競爭的格局，龍頭貝特瑞、杉杉股份均在內蒙新疆有大規模的擴產。該地區發電過剩，電價優勢明顯，一體化運營能提升公司本身的運營效率。
負極材料毛利率也出現部分下滑，但幅度不是很大，總體維持在18-22%。
生產負極材料所需要的主要原材料石墨，目前受環保壓制，使得部分企業無法正常生產，石墨化產能不足凸顯，受此影響，部分負極材料價格有所上調，尤其是針狀焦類負極材料產品，價格普遍調漲1萬元/噸左右。針狀焦價格持續上漲，受此影響，人造石墨在過去的一年中也經歷了幾番調價，一些大企業為進一步管控成本，開始拋棄委外代工，加大自主石墨化生產產能的布局。負極材料企業毛利率有所下滑，由之前40%下滑至20%-26%左右。
2018年一季度，石油焦、針狀焦等價格得到了一定的緩解，市場逐漸趨于平穩。目前，國內低端負極材料主流價格在2.7-3.4萬元/噸，中端負極材料主流價格在4.8-6.1萬元/噸，高端負極材料主流價格在7-10萬元/噸左右。
隨著龍頭產能的進一步釋放，我們認為負極材料的價格還有不少的下降空間。
3、隔膜
2017年開始，隨著隔膜企業產能的不斷擴建，以及大量的資本投入，新增產能的釋放使隔膜市場產品價格降價幅度超過20%。目前濕法隔膜價格和去年同比已經下降30%。2017年四季度和2018年一季度，電池企業去庫存和降低成本的雙重壓力使得干法出貨量的占比提升。
隔膜企業普遍毛利率高。在其成本結構中，原材料占比小，制造費用占比高。這一特征使得隔膜具備很大的成本下降的空間。
隨著規模效應的逐步體現和良率的上升，制造費用下降速度很快，所以盡管銷售價格快速下降，但是企業毛利率仍然很高。也正是因為各家的良率、規模、客戶結構不同，導致隔膜企業的毛利率相差很大。
目前干法雙拉價格1.3-1.6元/平，干法單拉價格2.5-3元/平，干法三層價格3.5-4元/平，濕法基膜主流產品價格在2.5-3.6元/平，陶瓷涂布中端價格為5-6.5元/平；高端價格為7-7.5元/平。
由于隔膜國產化不斷推進，尤其是高端濕法隔膜，隨著國內主要濕法供應商不斷的擴產，加速了隔膜市場的進口替代進程，整體市場依舊處于下行調整局面，下游電池企業繼續壓價采購，隔膜整體價格仍有很大的下降空間。
4、電解液
電解液的成本構成當中，六氟磷酸鋰成本占比最多，而LIPF6當中氟化鋰占比最多。隨著原材料六氟磷酸鋰供應的不斷增加，價格也將有所下調。電解液的成本下降要靠最上游原材料碳酸鋰的努力。
電解液行業價格相對透明，毛利率也低；本身這個環節配合動力電池下降的空間并不大。按照1Kwh動力電池所使用電解液的用量及市場價格來算，目前三元電池電解液成本約為82元/Kwh，磷酸鐵鋰電池電解液成本約為123元/Kwh。
由于六氟磷酸鋰價格大幅下滑，加之行業競爭加劇帶動電解液價格有所下降，企業毛利率同比有所下滑，由2017年年初的38%降至目前的32%左右。
隨著市場規模的不斷增大，行業逐步走向成熟，市場毛利率維持在20%-30%之間相對比較合理。
目前，電解液市場價格普遍在3.8-4.4萬元/噸，高端產品價格約在8萬元/噸左右，低端產品報價在2.5-3.2萬元/噸。
我們認為，電解液的成本下降主要將來自于碳酸鋰產能釋放帶來的價格下調。
碳酸鋰為大宗商品，它的價格隨著下游新能源汽車的需求變化而變化。碳酸鋰的供給將在2019年得到大規模的釋放，但是2019年也將是新能源汽車銷量爆發的年份，所以碳酸鋰的價格仍然有待觀察，極有可能是高位震蕩。所以，電解液我們認為并無大的下降空間。
三、如何才能降低成本
我們認為四大材料當中，負極可以穩定下降；隔膜仍有較大下降的空間，電解液幾乎沒有降價空間。追溯到最上游，碳酸鋰的擴產是整個行業成本下降的原始驅動力，而小金屬材料鈷則需要技術進步來打破它的價格預期。
通過正極材料企業讓利、電池企業逐步掌控上游原材料，動力電池企業通過布局鋰資源、鈷資源以及布局回收再利用市場，自建或外代加工鋰鹽及鈷中間產品，從而掌控正極材料成本；另外通過減少電池中鈷的用量來降低電池成本。同時，鎳錳酸鋰、鎳酸鋰、磷酸錳鋰、富鋰錳基等新型正極材料的研發目前也已取得了不錯的進展。
總體來看，電池企業一是要實現規模化生產、提高技術。提高規模可降低平均固定成本，只有當產能利用率提高時均攤在每Wh上平均固定成本才能有所減少，從而獲得規模經濟的成本優勢。同時，提高規模增強企業議價能力，在與上游材料、整車廠談判時占得先機。
其次是與整車廠合作。盡管與整車廠合作不能馬上讓成本降低，但與固定的整車企業合作，可抵御競爭風險，同時在產品契合度上也會大幅提升，以促進成本的降低。
再者是建立合理的上下游產業鏈。一家電池企業自己生產正負極材料、隔膜等將無法專注，且很難達到規模經濟效益。專業化可充分利用企業資源，提高效率、降低成本。
另外，電池企業還可以通過產量提升、擴大規模效應、提升電池良品率與一致性、增大電芯尺寸、電池結構件輕量化、降低BMS等設計成本、提升自動化效率、梯次利用、模塊化設計、縱向一體化等途徑來降低電池的成本。
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