根據(jù)彭博新能源財(cái)經(jīng)的數(shù)據(jù)，今年前三季度全球清潔能源投資總額為1979億美元，比2014年同期降低了43億美元。而中國再次成為清潔能源投資額最高的國家，第三季度超過了267億美元，比去年同期增長了約5%。去年全年中國清潔能源投資增長32%，達(dá)到895億美元，創(chuàng)歷史新高，毫無爭議位列全球第一。

　　根據(jù)中電聯(lián)的統(tǒng)計(jì)，在電源工程投資中，2014年中國新能源投資所占比重已經(jīng)超過70%，風(fēng)電（993億，增長52.8%）和水電（960億）投資都分別超過了火電（952億）。我們似乎已經(jīng)站在了歷史轉(zhuǎn)折的關(guān)口，但這些好像都不能算是新能源投資的"歡樂結(jié)局"（Happy Ending），因?yàn)檫@個(gè)行業(yè)仍存在許多隱憂，前路也并非一片坦蕩。

　　"強(qiáng)心針"下的新能源狂歡

　　當(dāng)前新能源大規(guī)模發(fā)展確實(shí)存在較好的政策環(huán)境，電改9號(hào)文、碳排放峰值、光伏補(bǔ)貼、可再生配額、碳市場(chǎng)、微網(wǎng)、電動(dòng)汽車以及國家主席習(xí)近平在聯(lián)合國發(fā)展峰會(huì)上的一句"中國倡議探討構(gòu)建全球能源互聯(lián)網(wǎng)"都足以讓新能源投資熱潮反復(fù)上涌。

　　但這一輪的新能源投資的騰云駕霧也遭遇到了需求下行的緊箍咒，中國經(jīng)濟(jì)新常態(tài)預(yù)示著中國能源消費(fèi)已經(jīng)步入中低增量和中低增速的時(shí)代，能源消費(fèi)年增長過億、年增速超過5%的情況將會(huì)越來越難出現(xiàn)。2014年中國能源消費(fèi)總量僅比上年增長2.2%，電力消費(fèi)量增長3.8%，同比回落3.8個(gè)百分點(diǎn),為1998年（2.8%）以來的年度最低水平。2015年前三季度全社會(huì)用電量同比僅增長0.8%，部分地區(qū)甚至出現(xiàn)大幅下降，其中工業(yè)用電量下降1.0%，全國發(fā)電設(shè)備累計(jì)平均利用小時(shí)為2972小時(shí)，同比減少232小時(shí)，再創(chuàng)新低。

　　在有大增量的情況下，新能源投資高速增長有巨大的空間，但在窄幅縮量時(shí)期與火電的擠壓就更為明顯，這才出現(xiàn)了各地風(fēng)機(jī)"站崗"、光伏"睡覺"的景象。

　　根據(jù)國家能源局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上半年全國風(fēng)電棄風(fēng)電量175億千瓦時(shí)，同比增加101億千瓦時(shí)，平均棄風(fēng)率15.2%，同比上升6.8個(gè)百分點(diǎn)。前三季度棄光電量約30億千瓦時(shí)，平均棄光率10%，主要發(fā)生在甘肅和新疆，其中甘肅棄光電量17.6億千瓦時(shí)，棄光率28%，新疆（含兵團(tuán)）棄光電量10.4億千瓦時(shí)，棄光率20%。

　　同時(shí)，因特高壓等輸配電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)仍需時(shí)日，即使三五年后建成一批也面臨需求不足的窘境，新能源投資的可持續(xù)增長面臨很大的挑戰(zhàn)。僅動(dòng)增量的奶酪還比較容易，如果要涉及火電存量的替代，在如此年景下無疑虎口奪食，需要更大的改革動(dòng)能和政策利好才行，同時(shí)也要付出更大的經(jīng)濟(jì)代價(jià)。

　　新能源投資的“歷史周期律”打破了嗎？

　　如果說是"現(xiàn)象級(jí)"的投資熱潮，本世紀(jì)新能源至少已經(jīng)歷過2000年和2008年兩輪過熱，每輪過熱都會(huì)有企業(yè)破產(chǎn)和倒閉，特別是第二輪退熱后2013年尚德的破產(chǎn)和重組。

　　但是很快，市場(chǎng)就忘記了傷痛。自歐美雙反之后中國政府被迫啟動(dòng)的"救市"措施造就了本輪新能源的集體狂歡，每隔一段時(shí)間就有企業(yè)在地方動(dòng)輒百億地簽合作協(xié)議，批文路條被反復(fù)炒賣。現(xiàn)行的以配額制為基礎(chǔ)的補(bǔ)貼機(jī)制，再次滿足了地方政府強(qiáng)制新能源企業(yè)本地化發(fā)展的沖動(dòng)，正在造成大量空心化的、無效投資，隨著規(guī)模的擴(kuò)大，投入和產(chǎn)出效率反而降低，房地產(chǎn)開發(fā)式地新能源模式是一場(chǎng)極為危險(xiǎn)的游戲，最終可能拖垮財(cái)政、金融和社會(huì)資本，造成新能源再次泡沫化。

　　這似乎是新能源發(fā)展的"歷史周期律"，不斷的洗牌。然而即使有英利、漢能等企業(yè)的危機(jī)警示，我們并不以為意，政府在不斷地修改規(guī)劃數(shù)字，行業(yè)和企業(yè)在用各種峰會(huì)證明著事業(yè)的輝煌。

　　然而市場(chǎng)總是難逃脫一個(gè)基本的規(guī)律：成本和經(jīng)濟(jì)性。這雖然是個(gè)舊觀點(diǎn)，但似乎顛撲不破。只有在新能源的成本達(dá)到與傳統(tǒng)能源可比的階段，這個(gè)"歷史周期律"才有可能被打破。我們到這個(gè)階段了嗎？

　　根據(jù)彭博新能源財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)顯示，全球陸上風(fēng)電的平均度電成本（LCOE）從上半年的每千瓦時(shí)8.5美分降至下半年的8.3美分，光伏從12.9美分降至12.2美分，海上風(fēng)電則從17.6美分降至17.4美分。受益于設(shè)備和融資成本的持續(xù)走低，近幾年來的降速非常顯著，然而相較于煤電約7.5美分及以下的成本仍有不小差距，至少仍需要10至15年的時(shí)間。

　　當(dāng)前成本的降低并非來自技術(shù)的重大突破，很大程度是來自于設(shè)備國產(chǎn)化的優(yōu)勢(shì)及貨幣量化寬松帶來的效應(yīng)，后續(xù)成本持續(xù)降低的空間十分有限。當(dāng)前新能源土地使用也不夠集約，雖然可以利用邊際土地或互補(bǔ)用地，但其單位面積產(chǎn)能效率是傳統(tǒng)火電的幾十分之一。

　　所以我們并不能太過于樂觀，世界銀行副行長兼氣候變化特使蕾切爾·凱特就提醒說，能源替代不能操之過急，不然容易捅破碳泡沫，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成災(zāi)難性后果。

　　能源發(fā)展的"歷史終結(jié)"

　　當(dāng)前由招標(biāo)電價(jià)、補(bǔ)貼、高負(fù)債等形成的新能源高速擴(kuò)張模式怎么看都是脆弱的，某一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)紕漏就會(huì)帶來整個(gè)行業(yè)的危機(jī)，反而對(duì)其健康發(fā)展造成傷害。保持政策的節(jié)制性和穩(wěn)定性同樣重要，不然再一輪的市場(chǎng)起伏和動(dòng)蕩只是時(shí)間問題。

　　新能源發(fā)展當(dāng)前最大的癥結(jié)在于并未發(fā)揮其靈活分散的優(yōu)勢(shì)在終端消費(fèi)市場(chǎng)形成安裝風(fēng)潮，而是在傳統(tǒng)能源基地與火電開展正面競(jìng)爭，相當(dāng)于革命初期"反圍剿"沒有采取"游擊戰(zhàn)"而楞打"陣地戰(zhàn)"，焉有不折騰之理。雙反之后新能源轉(zhuǎn)移國內(nèi)市場(chǎng)遲遲打不開局面，其產(chǎn)能仍然是高度過剩的，補(bǔ)貼只是將這種過剩轉(zhuǎn)移到下游產(chǎn)業(yè)。

　　福山提出了歷史的終結(jié)猜想，我想這個(gè)社會(huì)制度的假說同樣脫離不了新的能源體系的配合，不然也僅是一個(gè)烏托邦。新的能源邏輯很重要，這遠(yuǎn)比單純的通過圈地、玩金融來吹出新能源泡沫有價(jià)值，但要想終結(jié)一個(gè)時(shí)代沒有我們想象得那么容易。

　　2010年以來，陸續(xù)有新聞報(bào)道包括埃克森美孚、雪佛龍、英國石油、荷蘭皇家殼牌等石油巨頭都在撤離新能源，谷歌也曾撲騰過雄心勃勃的"RE<C"計(jì)劃，并最終承認(rèn)了失敗。如今我們又開始對(duì)杰里米·里夫金、埃隆·馬斯克進(jìn)行追捧，希望全新的能源邏輯能夠改變世界。

　　從長期看，新能源投資的前景非常光明，但這個(gè)行業(yè)仍面臨大洗牌，這一輪可能是勝利前的最后一次沖鋒，倒在前面的我們會(huì)懷念他們。