陷入虧損 鋰電“老兵”天津力神欲增資擴產“補血”
作為國內為數不多的動力電池知名企業，成立于1997年的天津力神電池股份有限公司（以下簡稱天津力神）可謂行業“老兵”，客戶包括蘋果、三星、一汽等國內外知名企業。
不過，從去年到現在，多個行業統計數據顯示，天津力神行業地位出現了明顯下降，引起業界關注。內有產能擴張導致的資本壓力，外有CATL（寧德時代）、比亞迪等強大的競爭對手，尚未上市的天津力神更顯得對資金十分渴求。
9月24日，北交所公告顯示，天津力神發布增資項目，擬募資不低于16億元，對應持股比例不高于25%，資金將用于蘇州華東基地等項目的建設。而據接近天津力神的知情人士告訴記者，此次增資實際上是配股。
擬增資16億擴張產能
產能擴張帶來的資金壓力考驗著天津力神。
根據北交所公告，天津力神發布增資項目擬募資不低于16億元，對應持股比例不高于25%。本次增資將用于蘇州華東基地、青島項目、天津項目等的建設資金及補充流動資金。
根據公開報道，上述基地涉及資金近百億元。據每天報道，按照天津力神“一院、兩區、五基地”的戰略規劃，華東產業基地是天津力神在“十三五”期間的投資重點，項目投資總額50億元。據媒體今年5月報道，作為青島市重點項目，青島力神動力電池基地總投資約30億元。據媒體去年4月報道，天津力神總投資12.11億元的動力電池擴建項目獲得批復。
產能不斷擴張，天津力神資金鏈開始承壓。北交所公告顯示，截至2017年7月31日，天津力神總資產99.52億元，負債66.05億元，資產負債率達66.36%，而2016年和2015年的資產負債率分別為61.77%和53.09%。
據接近天津力神的知情人士稱，此次增資主要是用于擴產，其產能擴張中遇到了資本金不足等問題。據其介紹，這次增資實際上是配股。基于對行業的看好，老股東并不愿意稀釋自己的股份，增資意愿較為強烈。北交所公告顯示，原股東將參與此次增資。
實際上，從整個行業看，鋰電行業對資金的渴求，大多源于產能的加速擴張。真鋰研究首席分析師墨柯告訴記者，鋰電企業靠自身利潤很難趕上行業的發展速度，即便不考慮做大做強，只考慮維持市場份額，也必須要融資。另一方面，新能源汽車補貼退坡等政策波及上游，鋰電行業資金吃緊。
不過，鋰電池產能擴張導致行業競爭激烈。國軒高科今年半年報稱，目前的動力鋰電池技術差距在逐漸縮小，生產門檻逐步降低，國內外企業在市場火熱的環境影響下加大產能建設，產能在今年集中釋放，動力鋰電池行業競爭加劇。
由盈轉虧上市壓力增加
天津力神官網介紹，公司是一家國有控股的混合所有制高科技企業，創立于1997年，注冊資本12.5億元，具有100億瓦時鋰離子蓄電池的年生產能力，國際高端市場占有率位居全球鋰電行業前列。天津力神產品應用涵蓋消費類電子產品、新能源交通工具和儲能三大領域，客戶包括蘋果、三星、LG、宇通、金龍、一汽、上汽等國際國內一流企業。
不過，處在行業風口的天津力神今年上半年處境并不好。北交所公告顯示，今年1~7月，天津力神營收為20.69億元，凈利潤虧損1.66億元；而2015年、2016年凈利潤分別達到了0.7億元和2.85億元。
對于今年上半年出現虧損，上述接近天津力神的知情人士稱，主要原因是受今年新能源汽車補貼退坡和推廣應用推薦車型目錄遲遲未出臺等政策影響，產品銷售出現困難。
值得注意的是，作為一家有意上市的鋰電池公司，此前連續兩年凈利潤為正，今年如果出現虧損，可能對天津力神未來上市之路形成困擾。此次增資公告還顯示，天津力神要求意向投資方須承諾，意向投資人不得由于自身資質原因對融資方未來上市構成障礙。
上述知情人士稱，天津力神技術積累明顯，但體制機制問題制約了公司發展，對于瞬息萬變的資本市場反應較慢，不能及時做出有效應對。
行業地位面臨挑戰
天津力神可謂鋰電行業的“老兵”，曾經與比亞迪、CATL等企業一起組成行業第一梯隊，如今其行業地位卻出現下滑。
中國化學與物理電源行業協會的統計分析顯示，天津力神2016年動力鋰離子電池銷售收入和銷售量都位居第6位。
而來自起點產業研究的數據顯示，從2017年8月份動力電池裝機量排名看，CATL、比亞迪、國軒高科、孚能、沃特瑪分列前五名，前五行業占比進一步提升，達到74.5%，天津力神位居第13名。
據真鋰研究統計，天津力神動力電池裝機量今年上半年排名第11位。
相比去年，天津力神行業地位面臨挑戰。墨柯認為，天津力神今年電池裝機量少與行業發展有關。目前，國內鋰電池行業呈現“一家獨大，兩頭蠶食”的局面：CATL出貨量一家獨大，第二名到十幾名的鋰電池廠家生存空間受到CATL和排名靠后公司的擠壓。
而從資本市場估值看，天津力神也正被競爭對手超越。根據上市公司冠城大通今年4月份1.43億元價格受讓的天津力神1.3%股權計算，天津力神估值大約110億元。去年3月，堅瑞沃能52億元重組沃特瑪100%股權進入鋰電池領域，公司主業變為制造動力電池。堅瑞沃能市值也水漲船高，截至9月26日的市值為275億元。
而成立于2011年的CATL短短幾年時間已經成為國內鋰電池行業排名第一的企業。今年3月，鴻海集團發布公告稱，旗下子公司富泰華以人民幣逾10億元取得CATL約766.65萬股，持股比約1.19%，由此推算，CATL的估值已經達840億元
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