釹鐵硼價格連續大漲 有望成新能源車上游材料下一個風口
受稀土原料上漲、下游需求向好等因素推動。釹鐵硼價格近日連續大漲，數據顯示，18日毛坯燒結釹鐵硼N系、H系、M系產品價格繼續大漲，每公斤調漲23元-35元不等，部分品種近一周漲幅近40%，目前毛坯燒結釹鐵硼N35產品主流報價在175元-180元/公斤。
據悉，釹鐵硼具有磁性強、體積小等諸多優勢。隨著技術不斷突破，近幾年發展迅速，目前產銷量已接近傳統鐵氧體，對其替代趨勢明顯。隨著新能源汽車及機器人行業的不斷發展，高性能釹鐵硼需求不斷提升，有望成為未來磁材的發展方向。
機構表示，高性能釹鐵硼磁材有望成為新能源車上游材料的下一個風口。新能源汽車大潮勢不可擋，上游鋰、 鈷資產先后迎來了波瀾壯闊的重估，這一趨勢至今仍方興未艾。下一個迎來重估的新能源車上游資產將是高端釹鐵硼磁材。
安信證券研報指出，隨著國內外車企新能源車型的持續推出和放量，2020年全球新能源汽車產量有望超過500萬輛，這將帶來高端釹鐵硼成品需求1.4萬噸，這相當于在2016年新能源車釹鐵硼需求基礎上翻倍；供給側，高端產能有限、技術壁壘高，而且下游高端客戶具有高門檻和高粘性的特點；價格側，考慮到稀土打黑卓有成效，稀土價格有望持續回升以覆蓋環保和資源成本，高端磁材較強的成本轉嫁能力和毛利率定價的特征將使其受益于持續的庫存重估和單噸利潤提升。綜合以上因素，一旦新能源車需求大潮來臨，該行業將出現“量價齊升，強者恒強”的特征，相關龍頭企業將迎來重大發展機遇。
此外，在新能源車磁材需求高速增長之外，傳統汽車、風電、消費電子等行業增速穩定，工業應用需求或可期待。 傳統汽車 EPS、直驅風機等領域的釹鐵硼需求將伴隨產銷量增加、滲透率上升等因素穩定增長，值得注意的是在普通工業電機中釹鐵硼的應用逐漸被更多業內人士認可， 假設2020年全球工業機器人產量達到70萬臺，則會帶來1.4萬噸以上的高性能釹鐵硼需求量。未來伴隨工業電機釹鐵硼滲透率的迅速上升和工業機器人普及程度的提高，高端釹鐵硼需求或將迎來又一次快速增長。
高端釹鐵硼產能增速落后于下游需求增長，國內龍頭企業將持續受益。全球高端釹鐵硼供給集中于國內的中科三環、正海磁材、寧波韻升等幾家企業以及國外的日立金屬、 VCA等四家企業， 產能擴張周期需要2年左右，從目前各家企業產能擴張規劃來看年均增速為10%左右，低于需求端年均13-15%的增速。未來隨著稀土供給量的收縮， 國內企業的資源獲取能力相較于外國企業將有明顯優勢，在考慮到國內技術水平的不斷提高、專利限制的持續突破以及下游優質客戶認證的通過，國內龍頭企業將真正受益于高端釹鐵硼磁材需求的增長。
稀土價格穩步回升帶動庫存價值重估，高端產品成本向下傳導無阻。 國家打黑及環保督查力度加大卓有成效，在有意規范稀土市場的調控下稀土價格有望實現溫和持續上漲。磁材行業遵循毛利率定價原則，高端產品經歷過 2011年稀土價格暴漲的壓力測試，難以有效被低端、廉價產品替代，而且下游高端客戶穩定，價格承受能力強， 不僅成本抬升可以向下游傳導，而且單噸毛利潤還會有所擴大；另外，稀土價格持續回升也有利于公司庫存的持續重估。
安信證券認為，高端釹鐵硼磁材公司在新能源車大潮中迎來重大發展機遇。一是技術研發和生產管理能力強； 二是產品結構調整符合行業發展趨勢； 三是具備穩固的上游資源供應；四是擁有高粘性的大型、 高端客戶（尤其是海外客戶） 。建議關注高端釹鐵硼標的中科三環、正海磁材和寧波韻升
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