杉杉股份“單飛” 擴張版圖
在分拆服裝業(yè)到香港聯(lián)合交易所上市事項上，寧波杉杉股份有限公司(以下簡稱“杉杉股份”，600884，SH)又有新動態(tài)。
11月7日晚間，杉杉股份再度發(fā)出公告表示，下屬子公司杉杉品牌運營股份有限公司已于當日收到了中國證券監(jiān)督管理委員會《關(guān)于核準杉杉品牌發(fā)行境外上市外資股的批復(fù)》(證監(jiān)許可 [2016]2414號)。在業(yè)界看來，這意味著昔日依靠服裝行業(yè)起家的杉杉股份在將老主業(yè)單獨拆分上市方面有了實質(zhì)性進展。
對此，杉杉股份董秘錢程11月8日表示，其在服裝業(yè)務(wù)的這一舉措和公司未來的發(fā)展方向直接相關(guān)。“上市公司主要聚焦在新能源領(lǐng)域。而服裝業(yè)務(wù)也要繼續(xù)投入，所以最好給它一個獨立融資的平臺。”
錢程同時表示，待未來相應(yīng)分拆上市完成后，公司不排除會在服裝業(yè)務(wù)上進行投資并購。
版圖擴容最終或?qū)碛?個平臺
這份最新的公告顯示，杉杉股份7日獲得證監(jiān)會批復(fù)，核準杉杉品牌發(fā)行不超過4285.7萬股境外上市外資股，每股面值人民幣1元，全部為普通股。完成本次發(fā)行后，杉杉品牌可到香港聯(lián)交所主板上市，但尚需取得香港聯(lián)交所的最終批準。
杉杉股份今年4月已經(jīng)就拆分服務(wù)業(yè)務(wù)單獨上市發(fā)布了對外公告，就目的來說，公司表示為：“基于公司對服裝業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，為拓寬業(yè)務(wù)融資渠道，擴大產(chǎn)業(yè)資本規(guī)模，提升服裝業(yè)務(wù)品牌運營能力及核心競爭力，公司認為分拆服裝業(yè)務(wù)并以H股方式在香港聯(lián)交所上市將更有利于公司服裝業(yè)務(wù)的長足發(fā)展。”
據(jù)當?shù)挠媱潱鋽M通過對公司旗下杉杉品牌服裝業(yè)務(wù)、其他品牌服裝業(yè)務(wù)的資產(chǎn)重整，將杉杉服裝打造成公司經(jīng)營品牌服裝業(yè)務(wù)的唯一經(jīng)營平臺。且杉杉服裝完成股改并于H股上市后，品牌服裝經(jīng)營業(yè)務(wù)將完全由H股上市公司經(jīng)營，杉杉股份方面將不再經(jīng)營同類或類似業(yè)務(wù)。
值得一提的是，此前和拆分服裝業(yè)務(wù)一同公布的還有關(guān)于旗下融資租賃業(yè)務(wù)的H股上市規(guī)劃。據(jù)悉，這一拆分以其控股子公司富銀融資租賃作為上市主體，待富銀融資租賃完成H股上市后，融資租賃業(yè)務(wù)(含商業(yè)保理業(yè)務(wù))將完全由富銀融資租賃及其下屬公司經(jīng)營。目前，這一工作尚處于等待證監(jiān)會意見反饋階段。
作為杉杉系控制人，發(fā)家于服裝的鄭永剛此前除了手握杉杉股份這一上市公司，在A股還擁有多個上市平臺。
據(jù)此前報道，2014年11月，“杉杉系”的“南通泓石投資”耗資12.9億元受讓艾迪西控股股東及其一致行動人所持有的8950萬股份。此后，鄭永剛成為該公司實際控制人。而在2015年中旬，江泉實業(yè)(*ST江泉)公告表示，控股股東華盛江泉擬協(xié)議轉(zhuǎn)讓其持有的公司股份9340.32萬股，轉(zhuǎn)讓完成后，公司控股股東將變更為寧波順辰投資，實際控制人將變更為鄭永剛。而在今年的2月，杉杉股份重要子公司——杉杉能源又正式掛牌新三板。
業(yè)內(nèi)人士指出，加上即將從杉杉股份中拆分的服裝和金融業(yè)務(wù)，“杉杉系”旗下后續(xù)或?qū)碛?個上市公司平臺一個新三板公司平臺，這也意味著鄭永剛資本版圖將再度擴張。
服裝業(yè)務(wù)營收占比從九成多變一成
在杉杉股份看來，相較多元化經(jīng)營的上市公司，主業(yè)集中、定位清晰的上市公司更利于資產(chǎn)估值，能享受更高的市場溢價。“分拆上市將有助于杉杉股份在資本市場實現(xiàn)價值重估，獲得資產(chǎn)溢價，進而實現(xiàn)股東價值最大化。”
杉杉股份旗下?lián)碛腥髩K業(yè)務(wù)：服裝、鋰電新能源和金融投資業(yè)務(wù)。盡管發(fā)家服裝，但從整體的業(yè)務(wù)架構(gòu)來看，服裝為其貢獻的業(yè)績占比一直在減少。與服裝業(yè)務(wù)表現(xiàn)相對的則是，旗下鋰電新能源以及投資和類金融業(yè)務(wù)則表現(xiàn)強勁。
翻閱公開資料獲悉，2001年，杉杉股份收購控股股東杉杉集團旗下上海杉杉科技有限公司，正式進軍新材料領(lǐng)域。同年，其營業(yè)收入基本還是來自主業(yè)服裝，達7.30億元。到了2002年，在主營業(yè)務(wù)的收入構(gòu)成上，出現(xiàn)了鋰離子電池負極材料這一項，不過，當年服裝業(yè)務(wù)的銷售額占比仍舊超過了九成。而根據(jù)2016年中期業(yè)績報告，其來自服裝部分的收入僅為2.40億元，占整體的比重僅為一成多。
不僅占比較低，服裝部分業(yè)務(wù)的收入增長以及利潤情況也一般。2015年的業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，其服裝業(yè)務(wù)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入5.81億元，同比下降49.32%;實現(xiàn)歸屬于公司股東的凈利潤僅有1762萬元。到今年中期，盡管利潤表現(xiàn)有所緩和，但收入仍舊有所下降。
“靠服裝賺錢的年代已經(jīng)過了。”去年中國國際服裝服飾博覽會期間，鄭永剛在接受采訪時曾這樣表示。
和服裝業(yè)務(wù)成對比的是，在鋰電池業(yè)務(wù)上，杉杉股份的營收和利潤還在增長。數(shù)據(jù)顯示，2016年上半年，其鋰離子電池材料業(yè)務(wù)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入達18.49億元，同比上升21.57%;實現(xiàn)凈利潤1.37億元，同比上升193.76%。
基于前述因素，有觀點直言，讓服裝業(yè)務(wù)“離家單飛”或是杉杉一種“甩包袱”的策略。不過，錢程11月8日下午就此向《每日經(jīng)濟新聞》記者稱，杉杉股份的業(yè)務(wù)分拆主要還是出于業(yè)務(wù)布局的考慮。
有不愿具名的行業(yè)人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，結(jié)合杉杉股份在融資租賃業(yè)務(wù)上的分拆計劃，這些得以實現(xiàn)后，杉杉股份的戰(zhàn)略規(guī)劃和核心業(yè)務(wù)會更加清晰。
單飛之后服裝業(yè)務(wù)將如何發(fā)展?
盡管鄭永剛說杉杉股份“賺錢”并不依賴服裝，但其對服裝有其情結(jié)。“感情最深的肯定是服裝。”在談及對旗下業(yè)務(wù)板塊投資會否有所傾斜側(cè)重時，鄭永剛曾這樣表示。
公開資料顯示，杉杉股份有限公司成立于1989年，主營男裝的設(shè)計和生產(chǎn)。此后，杉杉股份曾一躍成為中國服裝行業(yè)的第一家上市公司，品牌也成為“中國馳名商標”。
無疑，“杉杉”這個品牌有其“輝煌”的過去，但在最近幾年，其服裝部分業(yè)務(wù)的發(fā)展一度缺乏亮點。鄭永剛也曾表示，服裝行業(yè)目前的挑戰(zhàn)就是“自己跟自己競爭”。除去供大于求、同質(zhì)化較為嚴重的問題外，缺乏時尚也是關(guān)鍵點之一。
“杉杉”品牌也在改變——去年10月，“杉杉”推出了快時尚品牌“SHANSHAN”，據(jù)悉，這一品牌目標客戶定位年輕、時尚、服裝變換頻率高的男性消費群體，截至今年6月末，新定位的“SHANSHAN”品牌已開設(shè)門店63家。
不過，前述不愿具名的行業(yè)人士指出，針對目前杉杉股份的分拆動作，其未來會否真正在服裝產(chǎn)業(yè)上花費精力還難以預(yù)知。“如果真的是要把精力放到服裝產(chǎn)業(yè)，這和把企業(yè)拆分上市沒有直接關(guān)系。”在其看來，目前，和很多男裝品牌一樣，杉杉的市場占有情況已經(jīng)不如從前。而回歸主業(yè)應(yīng)該在服裝業(yè)務(wù)、包括開店、營銷渠道等方面著手加碼布局，從另一點來看，這些舉措更有利于服裝業(yè)務(wù)的上市。
錢程則解釋道，在服裝業(yè)務(wù)上，其已經(jīng)在做一些整合，比如表現(xiàn)并不好的OEM業(yè)務(wù)已經(jīng)剔除。他指出，服裝行業(yè)這兩年變化較大，從經(jīng)營模式到消費者的理解等多方面都在變，后續(xù)，其亦會在模式上做一些變化。
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